广发中债0-2年政金债指数财报解读：份额降34.65%，净资产减29.76%，净利润2.35亿，管理费0.91亿

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发中债0-2年政策性金融债指数证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金A类基金份额净值增长率为4.20%，C类基金份额净值增长率为4.10%，同期业绩比较基准收益率为0.08%。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润2.35亿，资产规模缩减

本期利润与已实现收益

报告显示，2024年广发中债0-2年政金债指数A本期已实现收益为207,640,655.86元，本期利润达233,315,938.83元；C类本期已实现收益为2,229,579.41元，本期利润为2,031,931.40元 。这表明基金在该年度经营成果良好，实现了盈利。

资产净值变化

从资产负债表来看，2024年末净资产合计4,756,777,074.97元，较2023年末的7,056,444,486.96元，减少了2,299,667,411.99元，降幅达29.76% 。其中实收基金从7,039,998,400.02元减少至4,600,442,076.22元，未分配利润从16,446,086.94元增加至156,334,998.75元。资产规模的缩减可能与市场环境及基金份额变动等因素有关。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率

过去一年，广发中债0-2年政金债指数A份额净值增长率为4.20%，C类为4.10%，同期业绩比较基准收益率仅为0.08% 。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为4.44%，C类为4.34%，业绩比较基准收益率为0.46%。这表明该基金在跟踪指数的同时，通过投资策略的调整，有效跑赢了业绩比较基准。

与业绩比较基准对比

从净值增长率与业绩比较基准收益率的差值来看，过去一年A类差值为4.12%，C类为4.02% 。这进一步体现了基金在获取收益方面的能力，能够为投资者创造超出基准的回报。但市场环境复杂多变，未来能否持续保持这种优势，还需关注基金后续的投资运作。

投资策略与业绩表现：紧跟市场灵活调整

投资策略分析

2024年债市波动较大，一季度利率先大幅下行后窄幅震荡，二季度信用债利差压缩，三季度供给压力上升、调控力度加大，四季度政策预期企稳 。该基金组合紧密跟踪指数久期等风险因子变化，在抽样复制基础上，积极优化持仓结构，灵活调整组合杠杆和久期分布。例如，在不同季度根据市场变化，合理配置债券资产，以增强组合收益。

业绩归因

基金在2024年取得了较好的业绩，A类和C类份额净值增长率均超过4% 。这得益于其对市场节奏的把握和灵活的投资策略。在利率下行阶段，增加长期债券投资；在市场波动阶段，通过调整杠杆和久期，有效控制风险。然而，债市受宏观经济、政策等因素影响较大，未来基金业绩仍面临一定不确定性。

市场展望：关注政策与通胀因素

展望2025年，财政政策定调积极，货币政策维持“适度宽松”基调 。债券市场需关注资金面企稳、央行降准降息幅度和时点、海外关税冲击以及国内应对措施。从中长期看，货币宽松、资产荒等因素预计对债券市场仍有支撑，但需提防通胀复苏带来的债市估值重构冲击。基金未来将密切跟踪市场动向，灵活调整持仓券种结构，积极跟踪指数，力争为持有人获得稳定回报。投资者也应密切关注宏观经济和政策变化，合理调整投资组合。

费用分析：管理费0.91亿，托管费0.30亿

管理费用

2024年当期发生的基金应支付的管理费为9,124,655.84元，其中应支付销售机构的客户维护费为162,673.56元，应支付基金管理人的净管理费为8,961,982.28元 。基金的管理费按前一日基金资产净值的0.15%年费率计提。尽管管理费的计提比例相对稳定，但随着资产净值的变化，管理费的总额也会相应变动。投资者在评估基金成本时，需综合考虑管理费对收益的影响。

托管费用

当期发生的基金应支付的托管费为3,041,551.85元 。托管费按前一日基金资产净值的0.05%的年费率计提。托管费是保障基金资产安全和独立核算的必要支出，虽然金额相对管理费较小，但同样会对基金收益产生影响。

交易与投资收益分析：债券投资收益显著

交易费用

2024年应付交易费用99,142.44元，较上年度末的22,862.96元有所增加 。交易费用的变动可能与基金交易活跃度及市场环境有关。交易费用的增加会在一定程度上侵蚀基金收益，因此基金管理人需在交易策略上进行权衡，以控制成本。

投资收益

2024年债券投资收益为255,005,072.66元，其中债券投资收益 - - 利息收入199,108,980.36元，买卖债券差价收入55,896,092.30元 。债券投资收益是基金盈利的重要来源，这反映出基金在债券投资方面的策略较为成功，通过合理配置债券资产，获取了较好的利息收入和买卖差价收益。

关联交易：银行存款与债券交易

通过关联方交易单元进行的交易

报告期内无通过关联方交易单元进行的股票交易和权证交易 。在银行间市场与华夏银行股份有限公司发生债券交易，买入金额160,579,295.90元 。关联交易需关注交易的公允性和合规性，确保不损害基金份额持有人利益。虽然目前数据显示交易正常，但仍需持续监督。

应支付关联方的佣金

报告期内无应支付关联方的佣金相关情况 。这表明在佣金支付方面，基金与关联方未发生业务往来，减少了潜在的利益输送风险。

股票投资：无股票持仓

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细显示，本基金本报告期末未持有股票 。这与基金的债券型指数基金定位相符，专注于债券投资，以实现对标的指数的有效跟踪，降低股票市场波动带来的风险。

持有人结构与份额变动：机构占主导，份额下降

持有人户数及结构

期末广发中债0-2年政金债指数A持有人户数144户，机构投资者持有份额占比99.82%；C类持有人户数420户，个人投资者持有份额占比100% 。整体来看，机构投资者在基金中占据主导地位。机构投资者的投资决策可能受宏观经济、行业政策等多种因素影响，其大规模的申购赎回可能对基金份额和资产净值产生较大波动。

份额变动

2024年广发中债0-2年政金债指数A期初份额7,039,993,077.61份，期末份额4,599,386,420.45份，减少了2,440,606,657.16份；C类期初份额5,322.41份，期末份额1,055,655.77份，增加了1,050,333.36份 。整体基金份额呈下降趋势，这可能与市场环境、投资者预期等因素有关。份额的变动会影响基金的资产规模和运作策略，投资者需关注其对基金业绩的后续影响。

风险提示

1. 单一投资者风险：报告期内存在单一机构投资者持有份额比例达到34.57%的情况，个别投资者的大额赎回可能对基金资产运作及净值表现产生较大影响，甚至可能带来流动性风险，导致基金面临转换运作方式等情形 。
2. 市场风险：尽管基金在2024年取得较好业绩，但债市受宏观经济、政策、通胀等因素影响较大。如2025年通胀复苏，可能带来债市估值重构冲击，影响基金净值 。
3. 管理风险：基金管理人虽有成熟投资策略，但市场复杂多变，若不能及时准确把握市场动态，调整投资组合，可能影响基金收益 。

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