广发集汇债券财报解读：份额骤降66%，净资产缩水42%，净利润下滑32%，管理费降71%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布了广发集汇债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润和管理费等关键指标均发生了显著变化。其中，基金份额减少66%，净资产减少42%，净利润下滑32%，管理费降低71%。这些变化反映了基金在市场环境中的运作情况，对投资者的决策具有重要参考价值。

主要财务指标：净利润下滑，资产规模缩水

本期利润与资产净值变化

2024年，广发集汇债券A类本期利润为4,370,931.43元，C类为894,718.72元，相较于2023年，A类从5,601,152.40元降至4,370,931.43元，C类从2,208,743.94元降至894,718.72元，均出现明显下滑。从资产净值来看，2024年末，A类为46,712,782.09元，C类为13,749,405.72元，与2023年末相比，A类从139,301,563.47元降至46,712,782.09元，C类从34,111,890.70元降至13,749,405.72元，资产规模大幅缩水。

基金份额净值增长率与业绩比较基准

2024年，广发集汇债券A类份额净值增长率为5.02%，C类为4.66%，而同期业绩比较基准收益率为6.81%。A类和C类的净值增长率均低于业绩比较基准，显示出基金在2024年的表现相对基准有一定差距。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为5.35%，C类为4.62%，业绩比较基准收益率为7.44%，同样存在差距。

投资策略与业绩表现：经济环境影响下的资产配置调整

投资策略分析

2024年，国内经济呈现复杂态势，消费者物价指数与生产者物价指数低位运行，实际GDP温和增长但名义GDP增速乏力。二、三季度经济景气度低，四季度在政策支持下有所回升。在此背景下，基金管理人密切跟踪基本面和市场动向，综合考虑各类资产的胜率和赔率进行资产配置。在债券投资上，因债券赔率低且考虑未来风险偏好变化，维持较短组合久期，持仓以短久期利率债或高评级信用债为主，未进行信用下沉。权益类资产方面，鉴于其相对估值低、赔率好且中期胜率较佳，维持较高持仓比例，重点配置内需型行业、装备制造业以及出口产业链和新兴制造行业中有优势的标的，并根据市场情况对风险偏好敏感型行业进行适度调整。

业绩归因

尽管基金管理人采取了积极的资产配置策略，但2024年基金业绩仍未达业绩比较基准。这可能与经济环境的不确定性以及市场波动有关。例如，权益市场前三个季度低迷，虽在九月底反弹但后续震荡，影响了基金的整体收益。同时，债券市场中长久期利率债收益率下行至历史新低，也对基金的收益构成产生了影响。

费用分析：管理费与托管费的变化

管理费与托管费情况

2024年，广发集汇债券当期发生的基金应支付的管理费为827,291.26元，相较于2023年的2,844,477.72元，大幅降低71%；托管费为177,276.66元，较2023年的609,530.99元，降低71%。管理费的降低可能与基金资产规模的缩水有关，因为管理费通常按前一日基金资产净值的一定比例计提。

费用对投资者的影响

管理费和托管费的降低，在一定程度上减轻了投资者的成本负担。然而，投资者更关注的是基金的业绩表现。如果基金能够在费用降低的情况下，通过合理的资产配置和投资策略提升业绩，那么费用的降低将对投资者更为有利。但如果业绩不佳，费用的降低可能无法弥补投资者的损失。

资产配置与投资明细：债券与股票投资的结构变化

资产配置情况

截至2024年末，基金总资产为77,698,432.13元，其中权益投资11,379,761.75元，占比14.65%；固定收益投资64,811,046.84元，占比83.41%。与前期相比，资产配置结构可能因市场情况和投资策略的调整而发生变化。这种配置结构反映了基金在追求收益的同时，注重风险的控制，以固定收益投资为主体，同时通过权益投资增强收益潜力。

股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资了众多行业的股票，包括制造业、金融业、信息技术等。其中，贵州茅台、宁德时代等股票占据一定比例。从行业分布来看，基金试图通过分散投资降低风险，同时捕捉不同行业的发展机会。然而，股票投资也面临市场波动风险，如2024年权益市场的震荡对基金的股票投资收益产生了影响。

份额持有人与份额变动：投资者结构与市场信心

份额持有人结构

2024年末，广发集汇债券A类持有人户数为760户，机构投资者持有份额占比11.09%，个人投资者占比88.91%；C类持有人户数为411户，机构投资者持有份额占比16.90%，个人投资者占比83.10%。整体来看，个人投资者是基金的主要持有者，但机构投资者也占有一定比例。不同类型投资者的持有比例变化，可能反映了他们对基金未来表现的预期和市场信心。

份额变动分析

2024年，广发集汇债券A类本报告期期初基金份额总额为138,869,599.23份，期末为44,339,976.57份，减少了68%；C类期初为34,124,157.51份，期末为13,142,101.56份，减少了61%。基金份额的大幅减少，可能是投资者对基金业绩表现不满，或市场环境变化导致投资者调整投资组合所致。这也反映出市场对该基金的信心有所波动，投资者在寻求更有利的投资机会。

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