中欧景气前瞻一年持有混合财报解读：份额缩水19%，净资产下滑15%，净利润扭亏为盈

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧景气前瞻一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均有所下降，不过净利润实现扭亏为盈，基金净值表现也有所改善。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏为盈

本期利润由负转正

从主要会计数据和财务指标来看，2024年中欧景气前瞻一年持有混合A实现本期利润18,891,960.85元，2023年则为 -50,956,521.51元；C类份额2024年本期利润为1,184,803.24元，2023年为 -4,427,782.12元 ，两类份额本期利润均实现扭亏为盈。

资产净值有所下滑

2024年末，中欧景气前瞻一年持有混合A的期末基金资产净值为493,417,732.24元，相较于2023年末的581,168,148.95元，下降了15.1%；C类份额2024年末资产净值为40,449,560.70元，较2023年末的45,982,158.08元，下滑11.9%。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率与业绩基准对比

2024年中欧景气前瞻一年持有混合A份额净值增长率为5.26%，同期业绩比较基准收益率为13.07%，跑输业绩比较基准7.81个百分点；C类份额净值增长率为4.42%，同样跑输业绩比较基准8.65个百分点。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为 -29.53%，业绩比较基准收益率为 -15.01%，C类份额净值增长率为 -31.42%，也低于业绩比较基准。

净值表现分析

基金管理人认为，2024年市场走势较为健康，但行业及风格表现分化，红利高股息和科创相对表现最优，消费及其他顺周期板块相对较差。基金在投资策略上，在三季度市场悲观时保持乐观，挖掘优质成长企业，但整体仍未跑赢业绩比较基准，投资者需关注基金投资策略的有效性及市场风格变化对基金净值的影响。

投资策略与业绩表现：把握市场节奏是关键

投资策略分析

2024年三季度末市场开始反弹，基金管理人判断市场走势健康，需要消化整理。在行业配置上，以银行为代表的红利高股息和以半导体为代表的科创表现最优，而消费及其他顺周期板块较差。基金管理人在市场悲观时刻保持乐观，希望把资金配置给国家最需要的地方，不断挖掘优质成长企业。

业绩表现归因

尽管基金管理人积极调整投资策略，但2024年基金业绩仍未达预期，跑输业绩比较基准。这可能与市场风格快速切换，基金在行业配置和个股选择上未能完全契合市场节奏有关。投资者需关注基金能否在未来更好地把握市场趋势，优化投资组合。

管理人展望：看好中国经济与股市

对宏观经济及市场的展望

基金管理人判断经济已在2024年四季度开始走向复苏之路，预计经济恢复的明确势头可能在2025年下半年呈现。基于此，2025年上半年，基金将继续聚焦半导体、军工、AI和机器人，以及智能驾驶等领域；下半年开始逐步布局顺周期的新消费和产能出清的制造。

投资策略调整

管理人认为金融收益来自于定价错误，应从社会整体资源配置出发，减少套利思维。基于对中国经济和股市的坚定看好，未来投资策略将围绕经济复苏主线，适时调整行业配置，以获取更好的投资回报，但策略调整效果有待市场检验。

费用分析：管理费等有所下降

管理费用情况

2024年当期发生的基金应支付的管理费为6,365,657.28元，相较于2023年的10,339,156.30元，下降了38.43%。托管费方面，2024年为1,060,942.84元，203年为1,723,192.70元，降幅为38.43%。

费用变动原因

管理费用和托管费的下降，主要是由于基金资产净值的减少，按照固定比例计提的费用相应降低。虽然费用下降在一定程度上减轻了基金的负担，但投资者仍需关注费用对基金收益的长期影响。

投资收益分析：股票投资收益改善

股票投资收益情况

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为5,290,686.96元，而2023年为 -77,641,987.65元，实现了较大幅度的改善。投资收益（损失以“-”填列）2024年为7,530,257.78元，2023年为 -75,456,585.86元。

收益变动原因

股票投资收益的显著改善，得益于2024年市场的反弹以及基金管理人在股票投资上的调整，包括对行业和个股的选择优化。这表明基金管理人的投资决策在一定程度上适应了市场变化，但投资收益的稳定性仍需进一步观察。

份额变动与持有人结构：份额缩水，个人投资者为主

基金份额变动

2024年中欧景气前瞻一年持有混合A期初份额为868,093,894.01份，期末为700,201,979.97份，减少了19.34%；C类份额期初为70,007,483.80份，期末为58,978,086.72份，减少了15.75%。整体基金份额总额从938,101,377.81份减少至759,180,066.69份，缩水19.07%。

持有人结构

期末基金份额持有人户数为12,834户，其中机构投资者持有份额占比1.58%，个人投资者持有份额占比98.42%，个人投资者为主要持有人。户均持有基金份额方面，A类为64,439.72份，C类为29,968.54份。

份额变动及持有人结构影响

基金份额的缩水可能与投资者对基金业绩表现的不满或自身资金安排有关。个人投资者占主导的结构，意味着基金的稳定性可能相对较弱，投资者的短期行为可能对基金规模产生较大影响。基金管理人需提升业绩，以吸引和留住投资者，稳定基金规模。

关联交易：无重大关联交易

报告期内，中欧景气前瞻一年持有混合基金未发生重大关联交易。在股票交易、债券交易、债券回购交易、权证交易以及应支付关联方的佣金等方面均无相关情况。关联方报酬方面，基金管理费、托管费及销售服务费等按规定计提和支付。这表明基金在关联交易方面较为规范，保障了投资者的利益。

综合分析与风险提示

综合分析

中欧景气前瞻一年持有混合基金在2024年虽实现净利润扭亏为盈，股票投资收益有所改善，但基金份额和净资产规模下滑，且净值表现跑输业绩比较基准。基金管理人对2025年经济和市场持乐观态度，并计划调整投资策略，但未来业绩仍存在不确定性。

风险提示

1. 市场风险：尽管管理人看好经济复苏，但市场走势受多种因素影响，若经济复苏不及预期或市场风格再次切换，基金净值可能受到冲击。
2. 业绩不达预期风险：过往业绩不代表未来表现，基金在2024年跑输业绩比较基准，未来能否实现投资目标、提升业绩存在不确定性。
3. 规模变动风险：基金份额缩水，若规模持续下降，可能对基金的投资运作产生不利影响，如交易成本上升、投资灵活性受限等。投资者应密切关注基金规模变化及管理人应对措施。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。