中欧瑾利混合财报解读：份额骤降62%，净资产缩水60%，净利润由盈转亏

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧瑾利混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额和净资产大幅缩水，净利润由盈转亏。这些变化不仅反映了基金自身的运作状况，也与市场环境的变化密切相关。对于投资者而言，深入解读这些数据背后的原因和影响，对于做出明智的投资决策至关重要。

基金业绩与收益情况

主要财务指标：净利润由盈转亏，资产净值大幅缩水

中欧瑾利混合2024年年度报告显示，基金在关键财务指标上出现显著变化。2024年，中欧瑾利混合A本期利润为192,634.04元，而2023年为609,469.00元；中欧瑾利混合C本期利润为 - 402,129.24元，2023年则高达7,968,690.18元，净利润由盈转亏。

从资产净值来看，中欧瑾利混合A期末基金资产净值为33,763,786.08元，较2023年的34,802,248.35元有所下降；中欧瑾利混合C期末基金资产净值为27,703,735.03元，相比2023年的118,882,141.19元大幅缩水。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

在净值表现方面，2024年中欧瑾利混合A份额净值增长率为6.74%，同期业绩比较基准收益率为9.08%；中欧瑾利混合C份额净值增长率为6.58%，业绩比较基准收益率同样为9.08%，两类份额均跑输业绩比较基准。

从不同时间段来看，过去三年中欧瑾利混合A份额净值增长率为3.62%，业绩比较基准收益率为9.15%；中欧瑾利混合C份额净值增长率为3.26%，业绩比较基准收益率为9.15%，差距较为明显。

基金投资策略与运作分析

投资策略：股债配置动态调整

2024年市场波动较大，9月底前股债延续2023年趋势，9月底政策转向后，股票市场出现估值修复，债券市场走势强化。中欧瑾利混合全年坚持资产配置理念，适时调整股债配置。

股票方面采用多策略管理框架，发挥分散化效果并调整策略权重；债券方面坚持高等级信用债配置，调节债券久期；转债方面根据市场走势积极参与投资。

业绩归因：市场变化与策略调整的双重影响

基金业绩受市场环境和投资策略调整的共同作用。市场峰回路转，政策转向虽提振市场信心，但基金在把握市场节奏上或存在不足，导致净值增长未达业绩比较基准。投资策略调整旨在优化风险收益特征，但实际效果有待进一步提升，如股票投资策略的实施效果未充分体现，债券配置策略在复杂市场环境下面临挑战。

基金费用情况

管理与托管费用：规模影响费用支出

中欧瑾利混合的基金管理费按前一日基金资产净值的0.60%年费率计提，2024年当期发生的基金应支付的管理费为314,883.38元，较2023年的2,577,620.38元大幅减少。基金托管费按前一日基金资产净值的0.10%年费率计提，2024年当期发生的基金应支付的托管费为52,480.51元，2023年为429,603.37元，同样显著下降。

费用大幅减少主要源于基金资产规模下降。费用支出变化影响基金实际收益，在资产规模缩小时，相对固定的费用率可能加重投资者负担，影响投资回报。

其他费用：交易与运营成本控制

应付交易费用2024年末为10,271.33元，上年度末为48,354.05元，呈下降趋势。其他费用如审计费、信息披露费等也有所调整，反映基金在交易与运营成本控制上的努力。合理控制费用有助于提升基金的盈利能力，增强市场竞争力。

基金份额与持有人结构

份额变动：赎回压力显著

中欧瑾利混合2024年面临较大赎回压力。中欧瑾利混合A期初份额为34,754,989.39份，本期申购40,603,371.54份，赎回43,770,225.48份，期末份额为31,588,135.45份；中欧瑾利混合C期初份额为119,058,503.78份，本期申购69,859,031.22份，赎回162,885,683.28份，期末份额为26,031,851.72份。整体来看，总赎回份额远高于总申购份额，导致基金份额总额大幅下降。

持有人结构：机构投资者占比高

期末基金份额持有人结构显示，中欧瑾利混合A机构投资者持有份额占比90.88%，中欧瑾利混合C机构投资者持有份额占比57.15%，整体机构投资者占比75.64%。机构投资者占比高可能使基金面临集中赎回风险，对基金流动性管理构成挑战。

未来展望与风险提示

管理人展望：看好固收+及多资产配置

展望2025年，管理人认为股债具有分散化价值，看好固收+以及更广义的多资产表现和配置价值，预计资金流入将强化这一趋势。同时，预计A股将迎来Smart Beta超额收益回归，基于因子生命周期和资金流动因素，Smart Beta策略或为基金带来新机遇。

风险提示：市场波动与流动性风险

尽管管理人对2025年市场有积极预期，但基金仍面临诸多风险。市场波动依然存在，股债市场不确定性可能影响基金资产配置效果。机构投资者占比高，若市场突变，可能引发集中赎回，导致流动性风险。投资者应充分认识这些风险，结合自身风险承受能力做出投资决策。

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